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黄金作为避险资产的角色

黄金的独特属性，如稀缺性、无信用风险和历史上的价值保全，使其成为一种有吸引力的避险资产。它作为对经济不确定性的对冲，可以提供长期回报、改善多元化，并为投资组合提供流动性。此外，黄金的负责任生产和遵守高环境、社会和治理标准使其对关注环境和社会问题的年轻投资者具有吸引力。黄金在保护免受与气候相关的风险方面的能力以及在经济动荡期间保值的记录进一步巩固了其作为战略资产的地位。

黄金的表现和优势

在过去的半个世纪中，黄金表现出色，自1971年美国金本位制崩溃以来，年均增长近8%。在短期和长期内，它的表现超过了股票、债券和许多其他主要资产类别。与无限制的法定货币印制相比，黄金的矿产生产增长缓慢有助于其强劲表现。此外，黄金在股票和风险资产抛售期间的负相关性以及在市场改善期间的正相关性使其成为一种高效的对冲和多元化工具。黄金市场的充足流动性进一步增强了其对机构投资者的吸引力。

黄金在气候场景和风险调整回报中的潜力

黄金在各种长期气候场景下表现良好，尤其是在波动市场或向零碳经济过渡期间，使其与主流资产类别相比处于有利地位。它不太可能受到不断上升的碳价格的负面影响，为投资者提供了对脱碳政策的保护。从风险/回报的角度来看，将投资组合的一部分资金配置给黄金在过去的3年、5年、10年和20年中表现出更高的风险调整回报和较低的回撤。黄金的最佳配置取决于个体资产配置决策和投资组合的风险水平。

综上所述，黄金的独特属性、历史表现以及在气候场景中的潜力使其成为一种有价值的战略资产。它作为避险资产、多元化效益和充足的流动性使其成为投资组合中的一项有吸引力的补充。黄金能够提供长期回报、对抗通胀和在经济不确定时期保值的能力进一步巩固了其作为可靠投资选择的地位。